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沙河股份股票讲解炒股入门:机构投资者有什么特征?什么是合格境外机构投资者(QFII)?

【摘要】 沙河股份股票炒股入门:机构投资者有什么特征?什么是合格境外机构投资者(QFII)?什么是机构投资者?在股票市场上,凡是出资购买股票的个人或机构,统称为股票投资者。也就是说,股票的持有者包括个人...

沙河股份股票炒股入门:机构投资者有什么特征?什么是合格境外机构投资者(QFII)?

什么是机构投资者?

在股票市场上,凡是出资购买股票的个人或机构,统称为股票投资者。也就是说,股票的持有者包括个人投资者和机构投资者,在证券市场发展的初期,市场参与者主要是个人投资者,即以自然人身份从事股票买卖。一般的股民就是以自然人身份从事股票买卖,因此被称为个人投资者。

从广义上讲,机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家,以有价证券收益为其主要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等,都被称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国,机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券自营机构,符合国家有关政策法规的各类投资基金等。

所谓机构投资者的“机构”,是一个金融行业的法人组织,不可与政府行政部门的“机构”混为一谈。

机构投资者有什么特点?

机构投资者与个人投资者相比,具有以下几个特点:

(1)投资管理专业化。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力,在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都设立了专门部门,由证券投资专家进行管理。1997年以来,国内的主要证券经营机构,都先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散,同时绝大部分都是小户投资者,缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势,也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此,从理论上讲,机构投资者的投资行为相对理性化,投资规模相对较大,投资周期相对较长。

(2)投资结构组合化。证券市场是一个风险较高的市场,机构投资者入市资金越多,承受的风险就越大。为了尽可能降低风险,机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究,也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限,难以进行投资组合,相对来说,承担的风险也较高。

(3)投资行为规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体,投资行为受到多方面的监管,相对来说,也就较为规范。一方面,为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则,维护社会稳定,保障资金安全,国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面,投资机构本身通过自律管理,从各个方面规范自己的投资行为,保护客户的利益,维护自己在社会上的信誉。

在过去的十几年中,以养老基金、共同基金以及保险基金等为代表的机构投资者在资本市场中都获得了迅猛发展。这些机构投资者发展背后的依托是其成熟的投资理念、熟练的投资技巧与专业的研究分析。他们的很多理念和做法,值得投资者学习和借鉴。

什么是战略投资者?

战略投资者没有统一、权威的定义,战略投资者是指符合国家法律、法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人,是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。

我国在新股发行中引入战略投资者,允许战略投资者在发行人发行新股中参与申购。主承销商负责确定一般法人投资者,每一发行人都在股票发行公告中给予其战略投资者一个明确细化的界定。

具体来讲,战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势,能够促进产业结构升级,增强企业核心竞争力和创新能力,拓展企业产品市场占有率,致力于长期投资合作,求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。一般来说,战略投资者必须具有较好的资质条件,拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等,有较好的实业基础和较强的投融资能力。同时,战略投资者不仅能带来大量资金,更能带来先进技术和管理,能促进产品结构、产业结构的调整升级,并致力于长期投资合作,谋求长远利益回报。

确认战略投资者,要具体情况具体分析,不能仅认为国际500强、国家500强才是战略投资者,对有资金、有技术、有市场,能够增强企业竞争力和创新能力、形成产业集群的,都是战略投资者。

什么是合格境外机构投资者(QFII)?

QFII是一个英文缩写词,中文意思是“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其投资收益等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

QFII制度1990年发源于中国台湾。当时施行这一形式的目的,在于解决资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这一制度在台湾收效良好,其后成为许多新兴市场国家所采取的一种重要制度。

QFII限制的内容主要有资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。在中国,引入QFII机制的意义是吸引境外有资格的机构投资者来中国资本市场投资,更直接的目的是为中国资本市场带来大量新增的境外资金,这无疑将为资本市场注入新鲜的血液,给市场带来活力。

我国证券市场经过20多年的发展,整体规模、功能和效率大大提升,已经成为亚太地区最大同时也是最有活力的证券市场之一。目前我国证券市场中的机构投资者比重远远低于境外成熟市场,这严重制约了我国证券市场功能的发挥。从这个角度来看,引入QFII制度具有积极的意义。

QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。由于我国的货币还没有实现完全可自由兑换,资本项目尚未完全对外开放,外资大量介入有可能对我国证券市场带来较大冲击。通过QFII制度,管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导,抑制境外投机性游资对我国经济的冲击,促进资本市场健康发展。

什么是合格境内机构投资者(QDII)?

QDII也是一个英文缩写词,中文意思是“合格境内机构投资者”。根据证监会的定义:在资本项没有完全开放的情况下,境内符合相关规定的一些机构可以投资于境外,这一制度称为QDII制度。从资金的流向来看,QFII是境外资金进入我国境内市场进行证券投资,QDII是境内的合格机构通过募集资金投资于境外市场,资金流向一个是进,一个是出,这是它们之间最明显的区别。

QDII是在尚未全面铺开个人境外投资时产生的投资工具。目前市场中推出的主要是银行和基金公司的QDII产品。按照目前的规定,银行系QDII可投资境外股票等权益类产品,但投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%,因此,银行系QDII总体上属于风险比较低、收益也比较低的稳健型产品。

QDII的产生背景让我们知道它的投资价值和风险系数,而各机构的QDII的比较则可以帮助投资者分析风险收益,进而与自己的投资目的、预期和风险承受能力相比较,更好地选择QDII产品,比如为筹集养老金且短期没有大量资金需求的投资者适合选择银行系的QDII产品;而追求超额收益、对风险有一定承受能力的成长型投资者,则可以选择基金系QDII产品。

巴菲特告诉我们,投资股票有如选择爱人。同样,选择投资工具也需要我们认真分析,了解其中的产品特性,不断补充相关信息达到足够的认知程度,发现其投资价值,在众多投资产品中选出最适合自己的产品进行投资。

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